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辫子-腾讯控股(0700.HK):Q3成绩好坏参半 金融科技及企业服务成增加动力 上调至“买入”评级

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原标题:腾讯控股(0700.HK):Q3成果好坏参半,金融科技及estimate企业服务成添加动力,上调至“买入”评级

    3Q19成果大致契合预期,全体稳健开展

  19年第三季度收入同比添加21%至972.4亿人民币,首要为受商业付出服务及其他金融服务、智能手机游戏、交际及其他广告事务所推进。增值服务连累毛利率同比下降0.3个百分点,精简运营使得出售及商场推行开支相对收入的比率下降,其他收益净额同比下降较多,一起导致净利润同比下降12.6%至203.8亿人民币,但非世界财务报告原则净利润同比添加23.9%至244.1亿人民币。自在现金流同比添加35.7%至377.3亿人民币。递延收入较上季度添加6.7%至593.8亿人民币。咱们以为财报反映公司全体坚持稳健开展。

  手游出海获得成果,复苏趋势显着

  3Q19手游收入同比添加24.6%,环比增速进步至9.5%。值得注意的是世界商场收辫子-腾讯控股(0700.HK):Q3成绩好坏参半 金融科技及企业服务成增加动力 上调至“买入”评级入奉献已超游戏收入的10%,反映公司已逐渐能够应对不同商场的机会和应战,将为游戏事务翻开更大的添加空间,一起降低了国内商场方针危险或许带来的影响。《平和精英》用户活跃度进步,现在仍归于承认递延收入的初期阶段,可支撑未来收入添加。

  金融科技及企业服务接力游戏成为重要添加动力

  3Q19金融科技及企业服务收入同比添加35.9%,收入占比进步,有望于未来超越网络游戏事务成为公司最首要收入来历。金融科技多项运营目标向好,反映公司用户习气培育已见成效,跟着生态系统规划扩展,用户体会将进一步进步,有望推进该事务坚持高速添加。云收入同比添加80%至47亿元。公司全体战略晋级有成效,未来可期。

  网络辫子-腾讯控股(0700.HK):Q3成绩好坏参半 金融科技及企业服务成增加动力 上调至“买入”评级广告事务仍有压力,看好交际及其他广告事务开展3Q19网络广告收入同比添加13%至184亿人民币,首要受交际及其他广告事务加快添加推进,但媒体广告事务收入同比下降28%。咱们以为媒体广告收入下降与宏观经济添加放缓导致广告投进愈加慎重以及辫子-腾讯控股(0700.HK):Q3成绩好坏参半 金融科技及企业服务成增加动力 上调至“买入”评级短视频开展抢占商场有关,短期还将受压。交际及其他广告收入因微信及小程序具较强竞争力,需求端受宏观经济影响相对较小,供给端仍有较大拓宽空间,可持续经过添加库存及曝光量等方法推进收入添加。

  进步目标价至395.1港元,上调至买入评级

  咱们调整盈余猜测,估计公司2019年至2021年的每股基本盈余分别为9.92/9.97/11.94元人民币。进步目标价至395.1港元,对应36.1倍的20年猜测市盈率,相当于近5年远期市盈率平均值。目标价相对现价有23.5%的潜在升幅,上调至“买入”评级。危险提示:(一)新游戏及海外拓宽不及预期;(二)经济添加放缓;(三)金融科技及企业事务拓宽不及预期;(四)方针危险

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(责任编辑:DF515)